四大车企2025年上半年核心业绩对比显示，比亚迪营业收入为3713亿元，归母净利润为155亿元，新能源销量达到全系新能源，海外销量为55万辆，研发投入为309亿元。吉利汽车营业收入为1503亿元，归母净利润为92.9亿元（同比下降14%），主要原因是外汇汇兑损失，实际核心归母利润为66.6亿元，新能源销量为72.5万辆，海外销量为18万辆。长城汽车营业收入为923.67亿元，归母净利润为63.37亿元，新能源销量为16.04万辆，海外销量为19.77万辆。奇瑞集团的详细数据未披露，但其新能源销量为35.94万辆，海外销量为55万辆。

比亚迪在全产业链和技术定义方面具有明显优势，从刀片电池、IGBT芯片到智能座舱全栈自研，毛利率达18.01%，抗价格战能力强。其第五代DM技术百公里油耗仅为2.9L，天神之眼智驾系统搭载率高达60%，千伏高压平台可在5分钟内充电400公里。比亚迪还拥有全球化先发优势，海外收入占比达36.5%，车型在德国等市场的溢价是国内的两到三倍，泰国和巴西工厂投产保障了本地化供应。

吉利汽车通过“一个吉利”战略，旗下极氪、领克、银河品牌覆盖10-90万元市场，研发成本降低20%，新车周期缩短至18个月。公司在全域AI布局上也取得进展，星睿智算中心算力达23.5 EFLOPS，千里浩瀚智驾系统实现无盲区感知，雷神电混系统热效率行业第一。此外，神盾电池通过36项极限测试，获得ISO/PAS 8800安全认证，定义了行业安全标杆。

长城汽车单车盈利领先，单车均价为17.05万元，单车净利润为1.11万元，20万元以上车型占比达31.8%。坦克品牌全球销量达70万辆，Hi4技术覆盖SUV、MPV和皮卡，V8发动机量产巩固高端市场。长城汽车在全球化深度运营方面也有显著成果，泰国和俄罗斯工厂本土化率超过丰田，巴西工厂投产辐射拉美市场，海外收入占比超25%。

奇瑞集团在混动技术方面取得突破，鲲鹏C-DM 3.0系统热效率达46.5%，续航里程达2000km。公司出口绝对领先，海外销量达55万辆，占总量的43.6%，连续21年成为中国出口第一，覆盖120个国家和地区。风云A9L等车型以B级车空间、A级车价格切入市场，混动车型占比提升至35%。

比亚迪在2025年上半年业绩驱动引擎中，海外收入增长50.5%，销量增长130%，高端品牌销量达16万辆，同比增长75%。吉利银河系列现象级增长，销量达54.8万辆，同比增长232%，新能源渗透率达51.5%，较2024年提升20个百分点。长城汽车第二季度净利润创历史新高，达45.86亿元，环比增长161%，坦克品牌销量达10.4万辆，同比增长46.9%。奇瑞新能源增速行业第一，增长98.6%，智界品牌销量达4.49万辆，同比增长165.3%。

估值对比与长期投资价值方面，比亚迪当前PE为20倍，投资逻辑在于全球化溢价和技术壁垒；吉利汽车当前PE为12倍，品牌协同和智能化领先为其投资逻辑；长城汽车当前PE为8倍，高分红和高端化盈利是其优势；奇瑞集团毛利率偏低，但出口稀缺性和混动优势使其具备一定投资价值。最具长期投资价值的企业为比亚迪和吉利，前者有望在2027年实现全球化收入占比超50%，技术迭代支撑溢价；后者核心利润增速达102%，智能化生态构建差异化。

未来引领者方面，比亚迪有望成为全球新能源技术标准制定者，通过全产业链自研降低成本，海外溢价提升盈利，目标2027年销量达800万辆，全球份额15%。吉利则致力于成为智能化生态输出者，全域AI技术向全行业输出，极氪和领克高端化成功验证品牌升级。奇瑞作为中国汽车出海标杆，混动技术适配新兴市场需求，海外产能布局复制国内性价比模式。长城汽车则专注于高端越野全球化，坦克品牌抢占全球越野市场，V8发动机技术稀缺性强化溢价。

短期来看，比亚迪凭借全球化和技术红利领先，其次是吉利的智能化生态，奇瑞的出口规模紧随其后，长城则依赖细分市场。长期而言，比亚迪和吉利有望成为“中国丰田+华为”，主导电动化与智能化双赛道。投资者应根据自身风险偏好选择合适的投资标的：追求全球化红利选比亚迪，赌智能化革命选吉利，要细分市场股息选长城，博出口成长性选奇瑞。但需警惕部分企业如不能攻克高端化不足和电动化滞后的短板，可能沦为周期浪潮中的配角。